[ENTRETIEN] Conclusions du Fmi, restructuration de la dette évoquée par Sonko : Décryptage complet de Dr Assane Beye (Economiste)
At the conclusion of its latest mission to Senegal, the International Monetary Fund (IMF) released its assessment of the country's economic indicators and revealed figures on its colossal debt. Dr. Assane Beye, a lecturer and researcher at the Faculty of Economics and Management at the University of Dakar, analyzes the IMF's main findings in this interview. He also discusses the issue of debt restructuring, raised by Prime Minister Ousmane Sonko during his "tera meeting."
Having reviewed the IMF's final communiqué at the end of its latest mission to Senegal, what is your overall impression?
Reading the IMF communiqué, one clearly senses the message of cautious confidence the IMF is trying to convey. It acknowledges the new government's efforts in terms of transparency and budgetary discipline. But, reading between the lines, one senses that Senegal is still paying the price for the hidden debt accumulated in recent years. Today, the authorities are operating in a climate of mistrust and heightened scrutiny, which does not facilitate the economic recovery. While it is true that the new government is making efforts, a loss of confidence cannot be rebuilt through mere pronouncements. Partners expect proof, month after month, year after year, that public management has once again become exemplary. In short, this communiqué is like a medical report: patient Senegal is better, but still recovering from a high fever. There is a note of renewed growth. Transparency is the new authorities' rallying cry. However, there is a painful episode that will unfortunately continue to haunt us for some time before we can open a new chapter with the IMF. This could restore the partners' confidence.
For 2025, the IMF projects growth of 7.9%, including 3.4% for hydrocarbons, inflation of 1.4%, and a deficit of 7.8%. How do you interpret these figures?
The IMF's outlook is very encouraging. A growth rate of 7.9%, an inflation rate of 1.4%, and a budget deficit of 7.8%. Yes, these are quite encouraging figures, but we need to look beyond the surface. Because 7.9% growth, on paper, is quite spectacular, but when we're told that almost half of it comes from hydrocarbons, things get complicated.
For what ?
Because that means the non-oil sector of the economy is only growing modestly, around 3 to 4%. So the real challenge today is to ensure that the growth generated by the hydrocarbon sector trickles down to agriculture, services, youth employment—in short, that these oil revenues have a real impact on people's lives. Inflation of 1.4% is good news for households. But in reality, if there isn't enough growth generated, it won't have any impact on household purchasing power or investment. Because the reality today is that it's very complicated; incomes seem to be stagnating, there isn't much economic activity, and many sectors are suffering. The budget deficit is also at 7.8%, especially after the 13.4% we saw in 2024. This shows an effort to recover, but it's still high. The government is still spending heavily to service its debts and support certain sectors, including the electricity sector. A balance must be struck between relieving the burden on vulnerable households and, above all, continuing to pay off debts. So yes, we are making progress, but there is still a long way to go. We really need to develop local initiatives that can ensure sustained growth, with a view to a genuine recovery of the economy.
The IMF is now talking about a debt amounting to 132% of GDP. What consequences might result from this debt burden?
This figure of a debt at 132% of GDP is staggering. It's frankly alarming. It's a very heavy burden on public finances. In simple terms, it means that for every franc produced in the economy, more than one franc is already committed to repaying accumulated debt. And the projected amortization in 2026, estimated at over 4.3 trillion CFA francs, is colossal. It's roughly equivalent to the entire public sector payroll. In other words, before even investing a single franc, the bill from the past must first be paid, and this explains the difficulties that economic actors are facing today in Senegal.
What are the consequences?
The consequences are twofold. First, regarding the budget, the state must constantly choose between investing for the future and repaying past debts. So, for every franc produced in Senegal today, the state has to make this trade-off between investing for the future and repaying past debts. Second, there's the impact on growth. Because when the state borrows so much, it absorbs resources from the financial market, leaving less room for credit to businesses. This is what we call in economics the classic "vacuum effect" of excessive debt. The IMF, on this point, is sending a clear signal: Senegal can no longer live on credit. A very credible and clear debt reduction strategy is now necessary. I believe the authorities have also made efforts in this direction. We saw the statement published mid-week that outlines the direction we want to take by 2028. But, in the meantime, it's likely to be a bit difficult for households.
What consequences could this prolongation of the debates between the IMF and Senegal have regarding the signing of a new agreement?
This extension of the negotiations is not good news. In practice, it means less visibility for investors, more mistrust in the financial markets, and therefore a very high financing cost for the state. Whether the authorities accept it or not, it represents a lack of credibility. As long as the country is under a program, it benefits from a buffer of trust with donors. So delaying this agreement means delaying donor confidence. The government has a real interest in concluding an agreement very quickly, while ensuring that this new agreement reflects its economic, social, and productive priorities. Especially productive ones, because today, the other major challenge is the rampant unemployment that is crippling the economy.
The IMF believes that the Senegalese authorities should be commended for their commitment to transparency, budgetary discipline, etc. Is that your opinion?
That's an opinion I generally share. But we still need to qualify that. Because if the IMF were truly convinced by Senegal's results, nothing prevents it from launching a new program with the new government. But it remains very cautious. Because this issue of hidden debt is something that frightens, at least, the IMF, which wants all the guarantees before committing. For the government, it would have been crucial to have this agreement in the current context, to have all the information on a new program with the IMF in order to integrate it into the 2026 budget. The situation remains very complicated. The IMF insists on austerity, and that's legitimate, but we must ensure that the austerity measures don't become a cure for anemia. Leaving Senegal to navigate between debt repayment and social pressure risks making things very difficult for households in 2026. I think that now, both sides understand. There was a previous government that did some questionable things; the new government is eager to work and meet the challenges. I believe the IMF would also benefit from being more flexible and supporting the government in its pursuit of transparency.
On Saturday, the Prime Minister revealed that the IMF is proposing a debt restructuring. He warned, however, that in this case, the country would be considered "in default," therefore "a bankrupt state," and would no longer have access to international financial markets. Is this the scenario Senegal is facing?
Debt restructuring is not automatically synonymous with default or a bankrupt country. Some countries have experimented with it, and successfully. Jamaica in the early 2010s is a good example. There's also Uruguay, and even more recently, Kenya. So these are practices that countries in difficulty can use. But the most important thing is that creditors don't suffer any harm. That their principal isn't affected, and that interest payments aren't reduced. Often, restructuring is attempted before an actual default occurs, precisely to avoid a more costly crisis. This is because, in practice, the announcement of a restructuring can temporarily affect access to financial markets, especially if the terms impose a loss for some creditors. But is there really a difference between debt restructuring and what we're currently doing? Because increasingly, it's being said that we're borrowing to pay off these debts.
Is there any possibility of avoiding debt restructuring?
So, the reality is this. When you're in a country with a very high debt burden and massive short-term repayments, with growth that exists but is oriented towards capital-intensive sectors rather than labor-intensive ones, you're not generating income to distribute to the population. Therefore, avoiding this kind of operation isn't guaranteed. Now, yes, I dare to hope that we can avoid it. The solution is to combine fiscal discipline with new revenue streams. I believe that's the direction our authorities have taken. Now, the missing piece of the puzzle is concessional support from the IMF, which would restore more confidence among partners and in the financial markets.
Interview by Youssouf SANE
Commentaires (27)
Un taux de croissance de 7,9% Un taux d'inflation de 1,4% et un déficit budgétaire de 7,8%. ça signifie :
1,4% d'inflation + 7,8% de déficit = 9,2% de souffrances pour le citoyen lambda
l'art et la manière de nous annoncer la cata programmée ...
Voici une analyse claire, issue d’un expert confirmé et non de certains animateurs de télévision ou de radio qui se présentent comme économistes avec un niveau bac+0.
avec tous les spécialistes en économie et les fameux experts con-firmés on est pas sorti de l'auberge ! entre 56% d'analphabètes et le reste de délinquants financiers , le compte est vite fait: on va encore galérer ! ddhvd
négatif ou positif vous êtes censurés par l'idiot du village , je parle du modéreur qui suivant le commentateur et votre IP vous censure.
bande de couillons !
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Il fallait laisser la dette à 73%
🇸🇳
Tous les articles de ce site rêsument sur Sonko.
Sonko Gouddi Sonko Beuthieuk 🤣
Vous devez vraiment le payer des Droits d'auteur car son aura vous nourrit
Ousmane Sonko avait bien vu d'écarter le FMI et de faire cavalier seul. Cheikh Diba a dit qu'il fallait convaincre Sonko que le Sénégal n'avait rien à perdre en négociant avec le FMI et qu'un programme avec le FMI allait soulager les bailleurs... Le FMI tourne en rond le Sénégal et ça fait plus de mal que de bien donc Sonko avait raison sur ce point.
LE Sénégal doit cesser les négociations avec le FMI et continuer à faire cavalier seul, ce que le pays fait depuis 18 mois. Le Sénégal peut toujours lever des fonds sur l'UEMO et d'autre venus. Les appels à l'épargne national et la diaspora est toujours là. Avec les mesures de taxes et revenues même maigre des ressources minières, pétrolière et gazeuse, le pays va s'en sortir seul. Si le Sénégal coupe les ponds avec le FMI, continue à payer sa dette (pas de default) et Diomaye explique au Senegalais qi'il faudra que tout le monde participe pour eviter la faillite, le peuple aidera le regime à s'en sortir.
Danser avec le FMI ne fait que frustrer les populations et les bailleurs. Par contre couper la relation avec le FMI va amener beaucoup de Sympathies au Sénégal. LE monde entier dira que le FMI a abandonné le Sénégal.
Il est temps de couper les ponts avec le FMI... Le Sénégal s'en sortira plus grand et le FMI n’a RIEN fait pour le ce régime.
Bande d’ignorants
On nous dit que la dette est soutenable. Donc Macky Sall avait raison de s'endetter. Les plafonds de dettes sont des critères internationaux qui ne sont pas suivis par les grandes puissances. Un pays comme le Sénégal ne peut pas émerger sans la dette.
Ce qui est important c'est de pouvoir tenir.
Aujourd'hui tout le monde tire profit des infrastructures.
A côté de cela il faut surveiller rigoureusement les malversations qui sont amplifiées par les grands investissements.
La corruption est le corollaire d'une administration où les personnes physiques détiennent des pouvoirs.
Merci
Parfait
Le modérateur me censure ?...Je peux commenter mais je ne ne peux pas répondre.
Trop de "sachants économistes" pour nous saouler de différentes théories à propos du FMI et de sa position inconfortable contre le Sénégal. La DG du FMI sait que ces équipes au Sénégal n'ont pas du Bon boulot à l'époque de Macky Mackyeur de comptes publics.
Pourquoi ne pas accepter la restructuratuon du moment que nous sommes à Terre!!
L'impot va nous tuer hein
L'attitude de cette institution n'est pas de la méfiance,mais de la lâcheté, et rien d'autre.
Après la réaction de la directrice du fmi,on pensait que le probléme serait réglé définitivement durant le séjour du fmi au Sénégal.
Gemayel n'a rien fait d'autre que répéter ce que tout le monde savait déjà:une dette cachée.Le fmi est simplement contre la souveraineté du Sénégal.Pourquoi continuer à faire dans le dilatoire tant qu'on sait qu'après chaque déclaration pour montrer que l'institution n'a pas exercé un décaissement,les eurobonds chutent ?
De plus des institutions "moodites'' participent au complot.
Ce n'est ni plus ni moins qu'une intention avérée d'asphyxier le pays.
Hors,le fmi a une lourde responsabilité dans cette affaire :il a déjà été averti.Malheureusement,il a préféré faire la sourde oreille.
Tant que Macky garantissait que le Sénégal allait payer,on lui en donnait,encore et encore.;sans se soucier de la destination de cet argent détourné directement,ou par le fait de surfacturations.Les sommes volées sont dans des comptes occidentaux et personne n'ignore qu'elles appartiennent au peuple.
Pourtant,le Fmi savait que pour que cette dette soit payée,il faudrait que les Sénégalais souffrent mais il s'en foutait .
Quel manque d'humanisme!
Normalement,cette dette doit être épongée jusqu'à ce qu'il ne reste que 70 pour cent à payer.
Au moment oû les dominateurs allouent des allocations à leurs chômeurs,on veut exiger à l'État du Sénégal de faire vivre à sa population une situation de famine par le biais de la suppression des subventions qui auront comme conséquences directes : pertes d'emplois et denrées inaccessibles,dans un pays oû ses habitants ne survivent que grâce à des soutiens de famille.
Esclavage,colonisation,,dévaluation;et maintenant il s'agit de combattre des dirigeants honnêtes et soucieux du bien-être de leurs administrés en les mettant en mal avec leurs populations : un travail de sape pour réinstaller des criminels.
C'est injuste mais quelles que soient les manigances,le monde appartient au Tout-Puissant Dieu !
Les gagnants de XBet, les alcooliques et les grands fumeurs vont financer la construction de nos hôpitaux et des routes Sonko dixit.
Aux mêmes moments pas de baisse de train de vie de l'état, ni baisse des salaires des DG ( il y en a qui ont des salaires de 10 voire 16 millions par mois Lonase et CDC.
Le président se tape 11 milliards de fonds politiques par an soit 916 millions par mois. Le premier ministre inculte et immature s'octroie 9 milliards de fonds politiques par an soit 750 millions par mois dans un des pays les plus pauvres du monde.
Il faut libérer Abdou NGER et lui confier le plan de redressement ainsi que la liste des membres du gouvernement .
De toutes les façons vous êtes tombé dans le piège dès que vous reconnaissez qu'il y'a une dette. À vouloir coûte que coûte humilier Macky Sall par cette fameuse couteau à double tranchant vous tombez dans le plus grand piège de tous les temps. Après avoir eu raison sur Macky car dans tous les cas la FMI a besoin que lea états sendettent. Ce sera après l'heure du remboursement de la dette. Et la jeune politiciens regretterez toute votre vie cette histoiew
Bravo, professeur. Bien expliqué. Nous devons nous serrer la ceinture et être plus productifs.
Les négociations avec ces institutions pour de nouveaux programmes s'étendent généralement sur une période de 18 à 24 mois, ce qui est considérable. Malheureusement, nous nous acheminons vers des tensions financières importantes dans les prochains mois. La crise économique mondiale actuelle rend difficile l'obtention de financements alternatifs auprès d'autres partenaires économiques. Le contexte géopolitique mondial est particulièrement incertain, notamment en raison de la politique étrangère des États-Unis qui semble fermer les portes à de nouvelles opportunités. Dans ce contexte, il est difficile de trouver des contrepoids solides, à l'exception peut-être de la Chine, qui elle-même est confrontée à des défis économiques majeurs pour une grande partie de sa population.
Il ne connaît même pas les différentes types de dettes et les rouages
Qu'est ce que la restructuration de la dette
Il ne fait que de l'amalgame.
@ 1 contre 4000 ( cancres)
Je valide a' 100%
Ces gougnafiers( Moustapha Diakhate'), ces stagiaires sans maitre de stage ( Hamidou Anne), ces impotiers , dague katou diouti( Bougane Gueye) vont faire tomber le Senegal, d,une chute dont il ne se relevera pas de si tot. Etat dou thiakhaane Tu donnes un pays a' des energumenes fraichement sortis de prison, qui n,ont jamais rien gere' dans leur vie et tu t,attends a' des resultats postifs? Notre Professeur de Maths au Lycee Blaise Diagne, Gbaguedi, nous disait que " les miracles on en voit un chaque cent ans. " Donc, Senegal, vous n,avez encore rien vu. Soyez prets a' souffrir advantage girls and gals
Guemayel du FMI était en poste durant la dette cachée.
Il est encore là apres decouverte de la dette cachée
J'ai un problème !!!
Neklen fofou di fowé sen xelyi rek. La déche a de beaux jours devant elle au Sénégal
Ces bailleurs sont comme ca, lorqu'ils vous pretent c est avwc les yeux doux et apres l'essentiel pour eux c'est d'etre payè meme si les finances publiques souffrent, que le pays brule l'argent, le jette par la fenetre, ils s'en foutent.
C'est à nos dirigeant d'etre conscient de cela et de preserver nos DENIERS PUBLICS issus de cet endettement. Au lieu de le dètourner ou le gaspiller.
instructif
Le FMI ne propose pas, c'est le pays en difficulté qui propose des mesures de redressement au FMI sur un document signé par un Ministre des finances, qui est lui-meme gouverneur au FMI. Où est donc le diktat
La restructuration de la dette est impossible sans un programme actif avec le FMI
Un exposé clair et brillant qui fait ressortir la situation financière du pays à son juste niveau. La dette cachée la plus importante jamais enregistrée ni vue dans l’histoire du FMI. Les faits sont avérés et patents, indiscutables, sauf pour les farceurs qui continuent dans le déni et les vaines tribulations Avec une rare lucidité et compétence, l’approche conçue aidera à remonter la pente et à nous repositionner pour un nouveau départ : la transparence budgétaire, la réduction du déficit budgétaire, la diversification du financement et la restructuration de la dette tout en cherchant une reprise des appuis du FMI…Nul doute, nous parviendrons à un développement durable et inclusif. L’espoir est permis
Je partage une bonne partie de l'analyse de mon cadet. J'ai enseigné à la FASEG dans les années 90. C'était la génération des Sidy Kane actuel doyen de la FASEG, Abou Kane actuel assesseur de la Faculté, des ministres Mamadou Lamine Keita et Abdoulaye Bibi Baldé qui sont tous devenus des docteurs. Je suis nostalgique de la FASEG et de mon Doyen d'alors, le professeur Moustapha Kassé. Je suis un peu surpris de voir un docteur portee la toge, ce n'était pas le cas à notre époque. Seuls les maîtres de conf et les profs portaient la toge. Est ce qu'il y aurait un changement ?
Il y a deux possibilités
1. Engager la procédure de restructuration de la dette.
On perd les marchés financiers et la crédibilité du pays .
. booster le secteur BTP la population sera active mais les travailleurs vont confronté des prélèvements fiscaux très élevé.
2
Ne pas engager la procédure de restructuration
Continue a payer la dette .se qui limite les créations d emplois.
Dans ce cas .les ménages vont souffrir .
Un professeur malhonnête avec une analyse tendancieuse
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